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中信特钢:于3月11日调研我司

2022-04-23 作者:火狐体育官网   来源:火狐体育官方网站app

  2022年3月15日中信特钢(000708)发布公告称:于2022年3月11日调研我司。

  问:公司重组上市后,目前业绩基数已经相对较高,后续增速及增长空间是否会受到限制?

  答:中信泰富特钢自重组上市以来,一直保持高速成长的态势。2021年公司实现归属于上市公司股东的净利润79.53亿元,同比增长31.84%,持续稳定增长。从中国的宏观经济情况来看,2021年以及2022年,整体钢材的需求量将保持稳定。虽然2021年中国钢铁产能进行双控,去产量3000多万吨,但是中国的钢铁总产量依然达到了10.3亿吨,钢铁产业整体经济效益良好。2021年四季度,中国钢铁产量同比下滑的情况下,中信泰富特钢继续保持稳定的业绩,再次体现出特钢行业的竞争能力和韧性,以及不同于普钢的弱周期性。公司未来的增长空间将主要来源于四个方面:一是公司坚持走自主创新道路,着力加强协同创新,加快抢占行业的科技制高点,填高精尖特产品的空白,保持全球特钢领域的龙头地位。2021年公司研发费用占营业总收入比达到3.58%,为钢铁行业平均水平的3倍左右;2021年公司还重点培育了70余个“小巨人”项目(细分市场领域的隐形冠军),重点品种攻关成果显著。而2022年,公司将新增10个细分领域市场的高端产品研发,源源不断地创新研发是保证公司效益持续增长的重要动力。二是青岛特钢环保续建项目顺利投产后将实现100万吨左右的增量,该部分增量将会逐步显现。三是公司每年通过内部挖潜增效和结构优化实现效益增长。四是进一步推进收购兼并、整合发展优势,努力在产业链上下游延伸上取得突破,深耕六大板块的同时,增加特钢深度加工板块,加快构建良性循环的特钢产业生态圈。

  答:2021年钢铁行业“前高后低”态势明显,2022年公司预计钢铁行业整体将呈“前低后高”,按季度逐渐好转、稳步增长的趋势。汽车行业:从目前国内情况来看,受前期芯片短缺影响,传统燃油汽车减产压力加大,但中高端汽车以及新能源车销量未减反增。公司生产的汽车用钢主要应用于中高端汽车领域且市场占有率领先,产品质量和稳定性达到国际一流水准。公司在汽车用钢行业是头部企业,将紧抓中高端汽车和新能源车对高标准、高性能特钢材料的增长需求,进一步牢固公司汽车用钢的优势。从未来产业聚集趋势来看,汽车零部件制造商更加看重和原料头部企业的战略合作,在产品保供、性能达标和交付能力方面有更高要求。公司将联合相关重点企业持续探索更深的战略合作。机械行业:2021年受房地产行业影响,工程机械行业受到部分冲击,但中信泰富特钢与房地产行业并无直接关联,不会受其影响。制造业是实体经济的主体,受国内外经济、政治等综合因素影响,特别是新冠肺炎疫情加剧了世界经济发展的复杂性和不确定性,中国装备制造需加大自主创新,向高端制造转型,将中国建成具有全球引领和影响力的制造强国。从政府工作报告中可以看出,2022年国家在制造业、创新驱动、数字经济、工业互联网、房地产新发展模式、长租房市场、老旧小区改造和城市管网更新、乡村振兴、碳达峰碳中和等领域将持续加大发展力度,整体来说,随着国家基建投资的拉动,多项规划都利好工程机械行业。风电行业:公司所生产的特殊钢材料主要应用于风电轴承、偏航变浆、风电法兰、主轴风电用钢球、风电钢板、风电塔基螺栓及风电齿轮箱中的关键零部件材料等,基本实现全覆盖,且在风电行业市场占有率领先。公司主供能源风电行业研制的直径1200mm超大规格圆坯一次热试成功,再次刷新由公司自身保持的连铸圆坯最大规格的世界纪录;未来,风电机组大型化和海洋风电是发展趋势,将会提升对特殊钢材料品质的标准要求,公司在这些领域的竞争优势明显,超前布局,有利于公司品种档次的提升和结构的优化。

  答:聚焦特钢主业,以效益为核心,在品种结构上下功夫,走精品差异化发展道路,精准对标找差,迅速提高核心产品在细分市场的竞争力。进一步调整产品结构,稳固增强特殊钢棒材产品群市场话语权,持续提升大圆坯与线材等优势品种的市场份额;补齐无缝钢管、特冶产品等短板,抢抓机遇、完善布局,实现整体高质量发展。公司将在轴承钢和汽车用钢两大王牌产品之外着力打造能源用钢品牌,并以此为着力点大力发展特种无缝钢管业务,补齐品种规格,创新商业模式,争取拥有更多特种无缝钢管生产研发的核心技术。坚持以引领特钢发展为己任,推动原创技术研发。以市场为导向、以客户为中心,坚持走发展特种新材料与先进材料的差异化竞争之路,助力保障国家对关键钢铁材料的保障需求,发挥研创新平台优势,实现关键共性技术与先进的突破和引领。当前,公司的轴承钢、汽车用钢、风电能源用钢等产品已经实现了领先的市场占有率,下一步,将重点发展高温合金、高端工模具钢、超高强度钢、特种不锈钢、轨道交通、航空航天、特种装备用钢等“高精尖”领域,在数十个主要的细分市场迅速提升竞争力和市场占有率,从而实现效益的进一步跃升。同时,公司将联合相关科研院所做好基础研发,参与国家高端装备和重大项目,在“卡脖子”材料方面实现更多更大的突破。

  问:本次发行50亿元可转债对公司经营管理及财务状况的影响如何?可转债转股后,是否可能存在原股东权益被摊薄的风险?如存在,公司将如何应对?

  答:本次发行所募集资金将大部分用于投资优质产能和提升降本增效、资源综合利用等高质量发展项目,上述项目紧紧围绕公司主营范围展开,符合国家产业政策以及未来公司战略发展方向,兼顾经济效益、环保效益和社会效益,有利于巩固和增强公司的综合竞争力、进一步提高提质增效水平,促进公司实现可持续的高质量发展。由于募投项目产生效益需要一定时间,在转股期前短期会对公司净资产收益率以及每股收益等财务指标有所影响,但募投项目投入运营后,拟投资项目的有序投入、建设、产出以及补充流动资金对公司财务结构的进一步优化,公司中长期持续发展战略布局将可得以有效实施。得益于本次可转债发行为公司长远发展带来的潜在价值贡献,预计未来公司的可持续盈利能力、抗风险能力和市场竞争力经营业绩均将得到明显增益,并直接和间接为公司中小股东持续创造价值。如可转债持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,公司将面临当期每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。募投项目投入运营后,随着项目效益的逐步显现,将实现公司的规模扩张和利润增长,经营活动现金流入将逐步增加,净资产收益率及每股收益将有所提高,同时公司可持续发展能力也会得到增强。

  答:公司总体发展战略是:以高质量发展为主题,深耕特钢主业,毫不动摇,以“内生+外延”的发展路径,做大产业规模,“补齐短板,做强长板”,做强细分市场,同时以资本和服务为纽带,整合上下游资源,构建“资本+制造+服务”的特钢产业链生态圈,创建全球最具竞争力的特钢企业集团。

  答:海外并购是中信泰富特钢成为国际化、全球化特钢企业的重要举措。在海外方面,公司一直密切关注国际市场的并购时机,综合评估国外建立特钢生产基地的可行性,旨在拓宽公司的营销渠道和进一步提升国际影响力。除传统因素外,海外业务成本上主要考虑国际贸易壁垒及摩擦。

  答:在多年的发展过程中,公司不断完善客户服务体系、创新客户服务模式,与国内外一大批头部企业建立了紧密的战略合作关系,同时公司通过了大量的二方和三方认证,公司产品绝大部分是定制化产品,客户与公司合作的粘性很高。公司与客户按年度商定定价模式,协商产品基价后再根据季度或月度钢铁市场和原材料市场行情以及公司价格政策确定最终价格。在涨价的过程中,公司追求与客户进行可持续、稳定的战略合作发展关系。同时,公司的下游行业分布广泛,在经济发生波动时能够与抗风险能力较强的高端群体客户共同抵御市场波动,维持稳定的毛利。

  问:2021年公司三高一特产品的产销量是多少?发展规划如何?国内“三高一特”的进口替代进展如何?

  答:“三高一特”产品是中信泰富特钢的重点发展板块,2021年公司“三高一特”产品新获得32家第二、三方的认证,持续保持高速发展。目前公司“三高一特”相关硬件条件已达到一流水平,在工艺技术、装备配套、人才队伍培养和储备等方面都有较充分的准备,在国家航空航天、特种装备快速发展的背景下,国内在高温合金材料方面供需不足,虽然当前公司“三高一特”产销量占公司总量比例偏小,但一直保持较快的增速。“三高一特”产品也是此次公司可转债募集资金的重点投资方向之一,并且公司会持续保持强投入,按照国际一流的目标,汇集整个集团之力发展,努力实现弯道超车。

  答:2021年,公司提出了“开源节流,融创相济”的降本论,将降本融入特钢战略、融入生产经营、融入文化基因,通过创新管理引领降本,创新工艺驱动降本,创新技术赋能降本,积极应对市场波动;公司通过深入整合资源、优化流程、统一标准,业务一体化协同效果明显,生产端积极开展全流程对标消差,从原料消耗、燃料动力消耗、辅料消耗、维修费用、回收等方面,取长补短,促进成本改善,尤其通过优化配煤配矿结构,仅铁前降本超9.8亿元,有效抵御了各种风险。降本增效是企业经营不变的主题,公司每年均会通过管理创新、对标挖潜、工艺创新、小改小革、策略营销等方式深入降本,并将降本工作作为业绩指标与各子公司的薪酬挂钩,确保降本增效可持续深入,促进公司的业绩稳定增长。

  答:公司于2021年2月完成对天津钢管的间接入股,并于同月派出30多人的管理团队入驻天津钢管,全面参与其日常生产经营的管理。公司进入以后,对天津钢管的管理流程、成本控制、销售整合、产品结构、质量控制、安全环保等诸多方面情况进行了改善和提升。截至目前,天津钢管的生产经营有了明显改善和提升。未来,传统石油开采及清洁能源行业的快速发展将增加对无缝钢管的市场需求,天津钢管将紧抓市场机遇,积极开发相关产品,逐步实现产品结构调整和优化,提升天津钢管的运营效益。公司将发挥规模优势,协同行业整合,促进天津钢管的业绩增长。

  答:近期大宗原材料价格波动较大,作为钢铁行业重要的大宗原材料,铁矿砂、焦炭、煤炭、贵重铁合金都对公司的经营效益产生较大的影响。公司持续推动经营系统联动,增强销售与采购同频互动。以动态方式进行资源管控,以经营思维促进采购,规避市场风险,降低矿砂资源使用天数,保持科学合理库存。公司采购中心密切分析跟踪市场走势,实施精准策略采购;发挥采购与现场联动作用,动态优化配矿,降低配矿成本。多举措降低配煤成本,发挥炼焦煤长协资源优势,保持良好合作关系,确保长协兑现率;择机进口部分优质焦煤,减少市场化焦煤采购量;发挥采购与企业现场联动作用,开发高性价比焦煤资源。同时,在大宗原材料价格上涨的过程中,中信泰富特钢具有优秀的向下游传导的议价能力。

  问:公司海外订单情况如何?未来如何布局?俄乌事件对公司的出口有哪些影响?

  答:2021年末开始,中信泰富特钢海外订单持续增加,达到甚至超过疫情前水平,主要受益于公司在海外享有的较高知名度和良好的市场关系,更有大批量的战略客户。公司的产品出口主要根据内销和出口效益的情况把控,2021年受出口退税政策以及海运费大幅上涨的影响,出口产品的销量有所影响。公司出口主要以与内销联动调整产品结构、保持战略关系,以实现综合效益最大化为原则。未来公司出口将根据行业市场情况、海运费的波动情况以及综合效益情况动态调整,力争在效益最大化的基础上保持出口增长,扩大海外市场的影响力和竞争力,未来目标出口量占比达到20%。近期由于俄乌开火导致的一系列欧美对俄罗斯的制裁,给国际市场带来较大变动,俄罗斯是重工业比重较大的国家,公司在俄罗斯的业务量极小,对公司基本无影响。但此次俄乌事件导致欧洲的钢铁供应出现缺口,对公司来说是一个机遇。

  答:公司积极响应国家“碳达峰、碳中和”的工作要求,公司已经上线中国钢铁行业第一家碳排放信息化管理系统;已联合冶金工业规划研究院,着手编制《中信泰富特钢响应碳达峰暨低碳发展战略规划》,用于指导公司下属各企业未来低碳发展。目前,公司在积极举措提升余热余能自发电比例,现自发电供给已超过50%;提高短流程冶炼能力,公司转炉、电炉冶炼可灵活调配,根据废钢和矿砂市场价格调整废钢入炉比例和冶炼工艺,在动态压降工艺成本的同时推进低碳冶炼;优化配料结构多使用低排放烧结矿等措施实现碳排放的减量。2021年,中信泰富特钢旗下的兴澄特钢、青岛特钢已经做到超低排放,有望在2022年末列为超低排放A类钢铁企业;大冶特钢将力争今年达到超低排放,明年列入超低排放A类钢铁企业。未来,公司还将通过积极探索节能技术的推广及能效提升;新材料、新技术、新工艺,降低能源消耗总量和强度提升物流绿色化水平,推进清洁运输改造,大力发展清洁能源;研究碳交易、低碳冶金技术和碳捕捉技术及消纳技术在钢铁行业的应用等手段,进一步降低生产过程的碳排放量。

  答:因本次可转债转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益,在股利分配股权登记日当日登记在册的所有股东(含因本次可转债转股形成的股东)均可享受当期股利。

  中信特钢主营业务:钢铁冶炼、钢材轧制、金属改制、压延加工、钢铁材料检测。

  中信特钢2021年报显示,公司主营收入973.32亿元,同比上升27.58%;归母净利润79.53亿元,同比上升31.84%;扣非净利润78.21亿元,同比上升33.85%;其中2021年第四季度,公司单季度主营收入231.16亿元,同比上升12.73%;单季度归母净利润18.91亿元,同比上升12.26%;单季度扣非净利润18.43亿元,同比上升15.25%;负债率61.16%,投资收益-21608.7万元,财务费用4.75亿元,毛利率17.12%。

  该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为30.0。

  融资融券数据显示该股近3个月融资净流出844.67万,融资余额减少;融券净流入1.37亿,融券余额增加。证券之星估值分析工具显示,中信特钢(000708)好公司评级为4.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为4星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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